5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价(jià)均处(c女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌hù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够的安(ān)全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资(zī)料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅(yì)资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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