编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也(yě)出现在他管理的(de)易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了(le)另(lìng)外三(sān)大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新(xīn)季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他(传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度(dù)业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选中(zhōng)还出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模(mó)型的(de)研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公(gōng)司(sī)基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权(quán)益市场(chǎng传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思)，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八(bā)个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子(zi)的(de)复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确(què)定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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