在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回(huí)归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随(suí)着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示(shì)短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金居(jū)前历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前(qián)期历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红利(lì)，该机(jī)构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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