金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关事宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进(jìn)行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日将交(jiāo)易进行(xíng)合(hé)约替(tì)代(dài)，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币(bì)基本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资(zī)金(jīn)的(de)本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报(bào)送(sòng)义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事(shì)项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务(wù)模式(shì)、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dā如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗ng)确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生(shēng)的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是(shì)中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基(jī)础设(shè)施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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