“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēn热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭g)量上就可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的(de)中(zhōng)国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导致(zhì)港口数(shù)据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较(jiào)高景气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济(jì)温和(hé)放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根(gēn)据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和(hé)中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言(yán)中国出(chū)口端(duān)的增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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