“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的(de)低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的中国的(de)出口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达(dá)经济体出(chū)口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢(fēn)别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据(jù)存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这(zhè)意(yì)味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达(dá)经济(jì)体对于中国出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没(méi)有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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