华尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美(měi)国新(xīn)兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次(cì)报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)是衡量基(jī)金业绩(jì)的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股(gǔ)，以满(mǎn)足(zú)股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大(dà)型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也(yě)将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润(rùn)。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期(qī)来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过去(qù)25年的(de)激(jī)进主义投资已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点。我们(men)定期将我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益(yì)机(jī)构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开(kāi)初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司(sī)共对30家(jiā)公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该(gāi)公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力(lì)方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)转为做(zuò)空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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