用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的(de)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示(shì)，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年(nián)7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点(diǎn)进行(xíng)了定增(zēng)融(róng)资。此次(cì)定增吸(xī)引了(le)不(bù)少(shǎo)机(jī)构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名(míng)机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增(zēng)结劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(niá劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思n)报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而(ér)葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件服务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务市场。在(zài)此基(jī)础上，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全(quán)基于互(hù)联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思经(jīng)历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络(luò)云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要(yào)收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高(gāo)端(duān)市场份额(é)来看(kàn)，用友(yǒu)却还是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的(de)严重不足，也反应(yīng)了(le)其在(zài)高端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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