5月以(yǐ)来(lái)，嘉实基金(jīn)、博时基金、富国基金、南方(fāng)基金等多(duō)家(jiā)头部公募基金密集申报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局(jú)全球半导(dǎo)体市场，引(yǐn)发(fā)业内广泛关注。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历(lì)一季度的(de)持续回调后，半导体板(bǎn)块自4月中下旬以来(lái)又开始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)。不过资金(jīn)对(duì)主题ETF越跌越买，区(qū)间份(fèn)额(é)增幅最高达40％。拉长时(shí)间看(kàn)，年内超半数半导体主题ETF产(chǎn)品份(fèn)额出现正增长，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位业内人士(shì)认(rèn)为，资金(jīn)对半导体(tǐ)主题ETF的越跌(diē)越买，主要是基于对板块中长(zhǎng)期投(tóu)资价值的肯定。尽管半导体板块年内(nèi)表现(xiàn)震(zhèn)荡，但随着国产替代持续推进，以及近期(qī)AI行情的带(dài)动下(xià)，板块细分(fēn)领域仍(réng)有较多投资机会。

　　越跌(diē)越买，最(zuì)高(gāo)份额涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从国内(nèi)半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)表现来看，在经历一季度(dù)的持续(xù)回调后，半导体板块(kuài)自4月中(zhōng)下旬以(yǐ)来又开始持(chí)续下(xià)跌(diē)。以(yǐ)中证全指(zhǐ)半导体指数(shù)表现为例，该(gāi)指数在4月6日攀至(zhì)年内高位(wèi)后(hòu)便开始不(bù)断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周(zhōu)板(bǎn)块(kuài)表现上(shàng)，半导体(tǐ)与半导体生(shēng)产设(shè)备板块周跌幅(fú)为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中跌幅居前。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，尽管板块(kuài)持续下跌，但资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收益均告(gào)负，平均(jūn)收益率为-7.18％；但份(fèn)额(é)却悉数上涨(zhǎng)。其中，工(gōng)银瑞信国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额增(zēng)幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半(bàn)导体芯片主题ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额变化，截至5月12日(rì)，除汇添富中证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中韩半导体ETF等三只产品份(fèn)额出现(xiàn)下降(jiàng)外(wài)，其余(yú)产品份额(é)均有大幅(fú)增长。其中，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持(chí)续下跌，嘉实上(shàng)证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF基金经理田(tián)光(guāng)远分(fēn)析，当前半(bàn)导(dǎo)体行业复苏不及预期主要(yào)原(yuán)因(yīn)，一(yī)是国(guó)产替(tì)代进程不及预(yù)期(qī)，国内半导体企业相比海外半导体大厂(chǎng)起步较(jiào)晚(wǎn)，在技(jì)术和人才等(děng)方面存在差距，在国产替代过程中产(chǎn)品研发和客户导入进程(chéng)可能不及(jí)预期；二是下游需求不及预期，在边缘政治和(hé)全球经济(jì)疲软背景下，全(quán)球电(diàn)子产品(pǐn)等终(zhōng)端需求可能(néng)不及预期(qī)，从而导(dǎo)致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年(nián)是全球半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)正处于下(xià)行筑(zhù)底的(de)阶段，但我(wǒ)们认(rèn)为有望于今年看到拐点的出现(xiàn)”田(tián)光(guāng)远表示(shì)，在(zài)本轮周期中，率先回暖的种类要看(kàn)芯片下游的景气度，有创新属(shǔ)性和份额提(tí)升属性的环节会(huì)率先(xiān)回暖。一方面中国经济体重要的(de)构成央国企(qǐ)对资产(chǎn)回报提出要求，民营企业(yè)的竞争力提升也会(huì)更加依赖数字化，成(chéng)本效率提升是数(shù)字化的长(zhǎng)期关键驱动(dòng)力，另(lìng)一方面短周期维度数字经(jīng)济有顺周期属性，经济复苏(sū)会加大企(qǐ)业数字(zì)化投入力度。

　　九泰基金战略(lüè)投资部副总监、九泰(tài)泰富(fù)灵活配置混合（LOF）基(jī)金经理刘源表(biǎo)示(shì)，首(shǒu)先(xiān)，回(huí)顾年初以来半导体板块(kuài)上(shàng)涨的原因(yīn)，一(yī)方面是2022年板块调整(zhěng)幅度较大，行业估值处于(yú)底部位(wèi)置；另一方(fāng)面市场预期基本面即将见底，再加上有AI主题的催化(huà)，所以从年初(chū)到4月初半导体指数出现了一定的反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中许多个股(gǔ)的股(gǔ)价其实是过度反(fǎn)应的，所以随着4月中(zhōng)下旬半导体(tǐ)一(yī)季报披露，整体(tǐ)呈现强预期、弱现实的表现(xiàn)，再加(jiā)上AI主题的降温，综合因素引起行(xíng)业近期(qī)的(de)持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管半(bàn)导体板块年内表现震荡，但从资金对主题ETF产品(pǐn)越跌越买也能看(kàn)出投资(zī)者对板(bǎn)块价值的(de)肯(kěn)定(dìng)，多位业(yè)内人士(shì)也表示(shì)，长期看好半(bàn)导体板块投资(zī)价值。

　　“我们认为当前(qián)无需(xū)过度悲俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗观。”嘉(jiā)实基金田光(guāng)远表示，从基(jī)本面(miàn)上(shàng)，人工(gōng)智(zhì)能给半导体带来了新的需求增量，从周期视(shì)角，预计(jì)未来1-2个(gè)季度(dù)虽然会有一定业绩的压力，但一方面(miàn)需求会重新复(fù)苏，另一方面中国半(bàn)导体企业有国产(chǎn)替代的中(zhōng)期逻辑支撑(chēng)；另外，估(gū)值方面(miàn)，半导(dǎo)体板(bǎn)块估值波动较大，且子板块和(hé)细分线索较(jiào)多(duō)，始终有(yǒu)估值合理甚至低估的机会出现(xiàn)。俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗p>

　　田光远认(rèn)为，当前该板块(kuài)很(hěn)多优质的(de)公司处于(yú)历史估值(zhí)分位低位(wèi)区间(jiān)，随着需(xū)求(qiú)回(huí)暖或(huò)者新产品(pǐn)的(de)突(tū)破，会有形成很好的投资机会(huì)。他进一步表示(shì)，人类历(lì)史经历了(le)三次(cì)工业革命，前两次都是以能源为对象进行创新，第三次是信息为对象(xiàng)进行创新(xīn)，当前阶(jiē)段的人工智(zhì)能从(cóng)感知(zhī)智能走向认(rèn)知智能后，将对人类(lèi)生(shēng)产力的(de)提升产生巨大的影(yǐng)响(xiǎng)，也会开(俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗kāi)启新(xīn)一轮的工(gōng)业革(gé)命(mìng)，它是(shì)信息革命经历了个人(rén)电脑(nǎo)、互联网革命和(hé)移(yí)动(dòng)互联网革命后在(zài)万物智联(lián)层(céng)面的延伸，将会(huì)在经济、社会、政治、军事等方(fāng)面全面影响人类社会。当前(qián)仍处于新一轮产业革命爆(bào)发的早期的(de)阶段(duàn)，在人工智能带来的技术变(biàn)革浪潮(cháo)下，人(rén)工智能(néng)对云管端各(gè)方(fāng)面都产(chǎn)生了影响，云侧(cè)变化(huà)最为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)，很(hěn)多(duō)环(huán)节(jié)发生(shēng)了改(gǎi)变，产生(shēng)了新(xīn)的投(tóu)资(zī)方向，如算力芯片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能(néng)应用的落地，端侧(cè)和网侧的新硬件也(yě)会产生新(xīn)的投资机(jī)会。因此我们长(zhǎng)期看好半导体的(de)投资价值(zhí)。”田光远建议投资者长期(qī)关注该板(bǎn)块投资(zī)机会，他认为可以(yǐ)重点(diǎn)配置的主(zhǔ)线包括(kuò)以AI为代表的创新线、周期见底(dǐ)后的复苏线、以及以半导体(tǐ)设备材料(liào)国产化(huà)为代表的制造线。

　　诺安基(jī)金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年(nián)全面看(kàn)好整个半导体板块，其中，从半(bàn)导体(tǐ)国(guó)产(chǎn)化(huà)为主的设备材料(liào)EDA板块，到下(xià)游需(xū)求为主的芯片设计都会在今年都有非(fēi)常好的机会(huì)。首先(xiān)，基(jī)本面上，美国对(duì)中国的极限制(zhì)裁(cái)将(jiāng)加速中国芯片(piàn)的(de)国产替(tì)代，党的二十大(dà)对(duì)于科技安全的强调为芯片的国产替代提供(gōng)了坚实的(de)理论基础(chǔ)。其次(cì)，芯(xīn)片设计板(bǎn)块经过近(jìn)一年的充分调整，股价已(yǐ)经充分反映悲观(guān)预(yù)期(qī)。最后，伴(bàn)随AI等新需求(qiú)拉动，整个芯片(piàn)设计板块有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我们将(jiāng)持续跟踪和(hé)调研半导(dǎo)体行业库(kù)存、动销数据和重(zhòng)点公司的(de)边际变化，同(tóng)时动态(tài)跟踪电子消费(fèi)品的复苏情(qíng)况，预判半导体景(jǐng)气的拐(guǎi)点。”九(jiǔ)泰基金刘源表示，展(zhǎn)望未来(lái)，AI的(de)基础模型训练需要大量算力，硬(yìng)件基础设(shè)施(shī)成为发展基石，算力芯片(piàn)等核(hé)心(xīn)环节预期(qī)将(jiāng)会受益，后续有望驱动半导体行业持续增(zēng)长。此(cǐ)外，半导体设(shè)备(bèi)公司的一季报业绩相对较强，国产化趋势仍在加速(sù)推进(jìn)，后续半导体设备、材料也是可(kě)以关注的方向。存储作为半导体中最(zuì)大(dà)的周期品(pǐn)种，也可能(néng)在年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风(fēng)险方面，我认为(wèi)需(xū)要(yào)关注(zhù)景(jǐng)气度修复速度(dù)和估值的匹配(pèi)程度，尽管基(jī)本面改善的(de)趋势比较确定(dìng)，但改善的过程中股价有可(kě)能波动(dòng)较(jiào)大，要结合基本(běn)面变化综合判断(duàn)配置价值，我们也会通过适当(dāng)调(diào)仓(cāng)来平衡风(fēng)险。”刘(liú)源补充道(dào)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗