北(běi)交所开(kāi)市(shì)至今一(yī)年半(bàn)，公募基(jī)金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了(le)推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基(jī)金(jīn)、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度(dù)，今年(nián)更有新基金密集公(gōng)告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及(jí)人士表示(shì)，随着北(běi)证(zhèng)50指数推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬(tái)升(shēng)，部分公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠(dié)加(jiā)较(jiào)低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基(jī)金等专(zhuān)业投资者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所投资机遇(yù)，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加(jiā)。从长期(qī)投(tóu)资的(de)角度看，北交所(suǒ)股票处于投(tóu)资相对(duì)早期阶段，更(gèng)具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)和科技(jì)、制造等行业(yè)，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投(tóu)资机会

　　据(jù)记(jì)者(zhě)统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚(gēng)港股通价值(zhí)18个月等(děng)十多只次(cì)新基金公(gōng)告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀(què)基金等(děng)多(duō)家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依(yī)法发行上市的股票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投(tóu)资策(cè)略、投资范围、资产(chǎn)配(pèi)置比例、风(fēng)险收益(yì)特征和相关风(fēng)险控制指标等(děng)前提(tí)下，公司旗下基金可参与北交所股票的(de)投资。旗下新增基金(jīn)如果符合(hé)基金合(hé)同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象，中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士表示，公募(mù)新(xīn)基金之所以(yǐ)密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投(tóu)资机构敏锐(ruì)地发现了(le)北交(jiāo)所相关股票潜在的投(tóu)资机会(huì)，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北交所上(shàng)市(shì)公司是除沪深(shēn)两市以外国内最优质公司的(de)代表(biǎo)，许多标(biāo)的当(dāng)前估值水平(píng)偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的角度来看，公募(mù)参与北交所(suǒ)意愿(yuàn)在持续增(zēng)加。另一(yī)方面，相较于上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上(sh鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点àng)市(shì)公司数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动资(zī)金的(de)加(jiā)入使得整(zhěng)个板块的(de)成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分(fēn)公司的良好表现也使得越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自然也引来(lái)更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，公(gōng)募基(jī)金(jīn)的配置意(yì)愿，主要取决(jué)于北交所市(shì)场的赚钱(qián)效应、可(kě)投标的稀(xī)缺性以及专精特新(xīn)领域的景气度。而(ér)近期北交所市场出现积(jī)极信号(hào)：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产品出现在(zài)北(běi)交所公司前十大股东名(míng)单(dān)中；北(běi)交所较大规模(mó)公司(sī)去年业(yè)绩涨势(shì)良好，今年一季度盈利(lì)表(biǎo)现继续向好；次新基金(jīn)在(zài)北(běi)交所的持股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随着后(hòu)续市场流动(dòng)性的改善(shàn)和创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点北交所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市(shì)场的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差(chà)异，但未来会(huì)加大对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定位(wèi)和上市公司(sī)“小而(ér)美(měi)”的特征，预计(jì)次新基金(jīn)投资将深入细分产(chǎn)业(yè)链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定(dìng)性强的个股机(jī)会。同时，也(yě)可根据主板(bǎn)上(shàng)一些成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在(zài)北交所中进行(xíng)映(yìng)射，选择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北(běi)交所相(xiāng)关基(jī)金也会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们(men)高度重(zhòng)视北交所投资(zī)机会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机(jī)发行更多(duō)以北(běi)交所股票为主要(yào)投(tóu)资范(fàn)围的基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面，不排除将存量基(jī)金产(chǎn)品的投资范围扩大至北(běi)交所股票，同(tóng)时会增(zēng)加研究团(tuán)队拓展对北交所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高

　　从公募持(chí)仓北(běi)交所(suǒ)股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市场公募基(jī)金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历(lì)史(shǐ)最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期(qī)上市公司中，与新能源行业相关的个(gè)股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅(fú)度较大，带动投(tóu)资北(běi)交所市值有所回落(luò)。”景顺长城基(jī)金相关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北(běi)证50指数(shù)一度(dù)出(chū)现快(kuài)速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以来震荡(dàng)下行，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投(tóu)资的(de)角度看，北(běi)交所的投(tóu)资价值仍然(rán)受到(dào)公募资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交所当下呈现的特征类似于(yú)一级(jí)半的市场，即投(tóu)资阶(jiē)段相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深(shēn)证的大(dà)多(duō)数公司而言(yán)又(yòu)相对早(zǎo)期，可投(tóu)资(zī)标的规模(mó)也相对更小；但从(cóng)长期投(tóu)资的角度(dù)来说，这(zhè)也意味(wèi)着更大的成(chéng)长空间和收(shōu)益率(lǜ)预期，故(gù)我(wǒ)们(men)认为(wèi)北(běi)交所具备良好的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，我们对于具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整体还是(shì)比较看(kàn)好细分(fēn)行业的、符(fú)合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规(guī)模较小、受到的关注度可(kě)能不高(gāo)，但在其所属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在(zài)研发投(tóu)入的强度上、成长性(xìng)指标上(shàng)，也(yě)不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公司，而且(qiě)由于市值(zhí)较小，可能反而(ér)拥有(yǒu)更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随(suí)着(zhe)北交所交易(yì)制度的不断完善、已上市企业的投资(zī)价值(zhí)不断明确，以及场(chǎng)内流动(dòng)性(xìng)不断提升，势必会(huì)吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复(fù)的空间，当前配置的(de)性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，胜率和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北(běi)交(jiāo)所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年(nián)下(xià)半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其(qí)是具(jù)有专精特(tè)新特性的成长股。在行(xíng)业的稀(xī)缺性方面，投资(zī)者可重点关注具(jù)有高成长性、国产(chǎn)化逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业链。更(gèng)多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科(kē)技和制造两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也称，北(běi)交所(suǒ)有一大批优秀的(de)创(chuàng)新型(xíng)中小企业，借国(guó)家政策(cè)支持的东风和(hé)企业自(zì)身(shēn)的努力，我(wǒ)们相信会有相当体量的企业(yè)成长成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成长的过程会(huì)给(gěi)投资者(zhě)带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好电(diàn)力设备、机械设备(bèi)、医(yī)药生物等三(sān)个领(lǐng)域。”

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