财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源(yuán)保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机会(huì)是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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