本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国(guó)核心区域的(de)医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚p>

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司(sī)只是(shì)生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也(yě)预期(qī)23年(nián)底会(huì)转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然(rán)是(shì)要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不(bù)太乐(lè)观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚施(shī)工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端(duān)的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户(hù)提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发(fā)投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和(hé)其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现金(jīn)流(liú)越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上市(shì)就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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