近日(rì)，有焦化企(qǐ)业发告知(zhī)函(hán)称，因亏(kuī)损严重，对于钢(gāng)企(qǐ)提降(jiàng)50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价，并正式(shì)进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分(fēn)钢(gāng)厂开启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执行，而后山东主流钢(城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌gāng)厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地(dì)，港口(kǒu)准一(yī)级湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约(yuē)下跌(diē)404.5元/吨(dūn)，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的下跌(diē)是宏观、产业等多(duō)因素(sù)共同(tóng)作(zuò)用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美(měi)国(guó)硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大(dà)宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商(shāng)品交易需(xū)求利(lì)多的(de)信(xìn)心不足(zú)。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自(zì)焦(jiāo)煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来(lái)首(shǒu)次(cì)通关，并(bìng)于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大增长。根据(jù)海关总署统计(jì)，今年(nián)3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也(yě)几(jǐ)乎是近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于(yú)2020年1月(yuè)的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤(méi)企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行(xíng)。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同(tóng)时(shí)，黑色终端(duān)需求表现一般，国家统计局公(gōng)布(bù)的房屋(wū)新开(kāi)工、施工面积(jī)同比大幅回落，继而引(yǐn)发了市场(chǎng)对煤(méi)、焦(jiāo)、钢产业(yè)链的负反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭(tàn)成本端(duān)、需求端均有明显(xiǎn)利空驱动，叠(dié)加宏观支撑(chēng)不(bù)足，多因(yīn)素共振带(dài)动焦炭(tàn)期(qī)货主力合(hé)约持续下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下跌，并不(bù)是自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦煤的拖(tuō)累(lèi)。焦(jiāo)煤因国内(nèi)产量稳增和进(jìn)口量(liàng)大(dà)增，供需(xū)关系逐步(bù)向宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行。其(qí)间(jiān)，受内蒙古地(dì)区煤矿事故(gù)影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加速回(huí)落(luò)。另外(wài)，下(xià)游钢材需求表现不及(jí)预期，钢价承压回(huí)调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂(suì)通(tōng)过调降焦价将需(xū)求压力向原材料端传(chuán)导。因(yīn)此，在(zài)失去成本支撑(chēng)、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货煤焦研(yán)究员冯艳(yàn)成(chéng)说。

　　记者从受访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率(lǜ)先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮后，个别(bié)地区焦企出现亏损。同时，近期(qī)焦炭(tàn)期价的反(fǎn)弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖期套利需求增加对现货(huò)市场(chǎng)信(xìn)心有所(suǒ)提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌但短期全面提涨(zhǎng)并成功(gōng)落地(dì)的(de)概率(lǜ)较小，主要原(yuán)因是(shì)目前(qián)焦(jiāo)企整体(tǐ)盈(yíng)利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦(jiāo)盈利接(jiē)近140元，而(ér)下游钢材需求并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈(yíng)利情况一般，对(duì)焦炭(tàn)则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳成认为，提(tí)涨的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产成本(běn)和焦化利(lì)润会因(yīn)为(wèi)地区、设备区别而存在很大差异(yì)。相对而言(yán)，内蒙古非(fēi)主流(liú)焦化企业的(de)副产(chǎn)品较少，整体产(chǎn)线的经济(jì)性一(yī)般(bān)，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此率先开始(shǐ)提涨，不(bù)过对整体市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也(yě)认(rèn)为，在焦企未出(chū)现大幅(fú)亏损或需求明显(xiǎn)增加的(de)情况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到(dào)，5月下(xià)半月以(yǐ)来钢厂检(jiǎn)修减产节奏(zòu)放缓，个别地(dì)区钢厂计划(huà)复(fù)产，日均(jūn)铁(tiě)水产量尚保持(chí)在偏高水平，这意味(wèi)着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂(chǎng)持续采取低原料库存(cún)策略，致使目前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤(méi)厂(chǎng)端(duān)焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢(gāng)厂端(duān)焦(jiāo)煤、焦炭库(kù)存则(zé)处(chù)于较低水(shuǐ)平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的减量(liàng)，以缓解自身高(gāo)库存的压力(lì)。基于此种库存格局，煤(méi)焦的议价(jià)主动权(quán)仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由于(yú)国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口(kǒu)积极(jí)性较低(dī)，导致焦煤供应短期内有收缩趋势(shì)，不(bù)过(guò)焦企也处(chù)于主动(dòng)限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突(tū)出(chū)。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减需增，基(jī)本面边际改善，但钢联公布的铁(tiě)水日产量依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求(qiú)表现一般(bān)的背景下(xià)，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有转(zhuǎn)弱预(yù)期。中长期来看(kàn)，考虑粗(cū)钢平控(kòng)要求，今年全年(nián)焦煤供需格局大概率仍将明显宽松(sōng)，且蒙(méng)煤(méi)实(shí)际生产成本较低(dī)，三季度蒙煤中长协重新定价后(hòu)，预计进口量会(huì)得到改(gǎi)善(shàn)。因此(cǐ)，虽然(rán)焦煤(méi)现货价格因蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但期(qī)货(huò)市场氛(fēn)围(wéi)仍难言乐观，导致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅(fú)明显大于板块内其他品种，估值相对(duì)偏(piān)低(dī)，这也使得继续杀(shā)估(gū)值(zhí)的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤(méi)进口减量(liàng)、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出(chū)现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需(xū)求依(yī)然乏力，钢(gāng)厂(chǎng)复(fù)产将会再(zài)次(cì)加重(zhòng)其供需压力，需求负反馈仍将(jiāng)会向原(yuán)材(cái)料(liào)端传导(dǎo)，对(duì)煤焦价格形(xíng)成压力(lì)。”冯(féng)艳成(chéng)说，短期煤焦(jiāo)交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡(dàng)走势为主；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松的预期未变，在估值回升后仍将是板(bǎn)块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为(wèi)，目前煤(méi)焦有三条主线：一是(shì)焦煤供(gōng)应宽松，并给(gěi)焦炭带来成(chéng)本端压(yā)力；二是(shì)终端需求存疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预(yù)期如何(hé)演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概(gài)率事件，且4月地(dì)产(chǎn)数据表(biǎo)现依然(rán)一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是(shì)压(yā)低铁水产量的可能因素，因(yīn)此煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长期来看也是易跌难(nán)涨。

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