今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实(shí)现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸引了(le)多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季度在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极(jí)回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三(sān)、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前(qián)到来。

　　另外(wà没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处i)一个重要(yào)板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了(le)穷途末(mò)路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体出(chū)口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于(yú)下行周期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域(yù)大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投研的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要对(duì)对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外(wài)一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在(zài)一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获(huò)超47％的(de)收益(yì)，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值(zhí)占基金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季(jì)度初(chū)期，我们基于(yú)对经(jīng)济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博(bó)弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的(de)偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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