个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老金开始进入为(wèi)期一年的试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试点城市和地区(qū)进行(xíng)推进。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了(le)解，在养老基金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值(zhí)个人(rén)养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年(nián)以来，个人养老(lǎo)金业(yè)务正在获得(dé)更(gèng)多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中(zhōng)个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平(píng)安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金(jīn)最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成(chéng)为大型券商们(men)财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投(2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社(shè)部个人(rén)养老金产品(pǐn)名录2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天显示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分别(bié)为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼(jiān)业代理牌照的(de)证券(quàn)公司可销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点(diǎn)券商将视(shì)线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基(jī)金(jīn)上(shàng)进(jìn)行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)业务负责人向中国基金报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产品(pǐn)池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本(běn)实(shí)现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在产品(pǐn)货架丰富(fù)的机(jī)构办理个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的(de)产品(pǐn)货架能(néng)够带(dài)给(gěi)客(kè)户更好(hǎo)的(de)服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投(tóu)资(zī)意(yì)愿(yuàn)、投资目(mù)的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构(gòu)的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户(hù)的个性化画像和客户特(tè)点，为客(kè)户提(tí)供切实可行的产品评估(gū)体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带(dài)来的(de)个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才(cái)能取出(chū)，这每(měi)年12000元(yuán)自(zì)然是需要在(zài)账户(hù)内(nèi)充分利用长期投(tóu)资，但如何投资也令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩(jì)评(píng)价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)产品清单(dān)，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不(bù)承(chéng)认(rèn)的(de)是，虽(suī)然(rán)证券公(gōng)司(sī)营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行(xíng)业(yè)第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人养老金账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银(yín)行个(gè)人养老金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠(qú)道优势(shì)相比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再(zài)到组合配(pèi)置的全周期专业资(zī)配服务和一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群(qún)的深入研究(jiū)，将开发大中型(xíng)企业作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金客(kè)户拓(tuò)展的(de)重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国(guó)广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活(huó)动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节(jié)约(yuē)客户(hù)时间(jiān)。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进企业(yè)服(fú)务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试(shì)点半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持(chí)续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成(chéng)为(wèi)券(quàn)商财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完善客户服(fú)务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副(fù)总裁(cái)徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天(quàn)公司可重(zhòng)点关注(zhù)企(qǐ)事(shì)业单(dān)位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定经营规(guī)模的企(qǐ)业员工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资(zī)意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对(duì)未(wèi)来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金是一(yī)个(gè)增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导(dǎo)客(kè)户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客(kè)户(hù)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和(hé)不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养老策略(lüè)。比如对每(měi)年(nián)享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合(hé)监管部门要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为，证券(quàn)公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投教(jiào)方面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的(de)认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的(de)方(fāng)式触达(dá)企业和客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个人(rén)养老金的重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产品购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰(fēng)富的(de)养老(lǎo)资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度(dù)互动(dòng)。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科(kē)技和(hé)人工智能技(jì)术，通过(guò)数据(jù)分(fēn)析和(hé)算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定(dìng)制(zhì)化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人则表示(shì)，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系(xì)统的基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资(zī)达(dá)到‘养老目的’的(de)初衷。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时(shí)点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通过该(gāi)体系(xì)的(de)评(píng)价，能较(jiào)为(wèi)清晰地(dì)区(qū)分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合(hé)适(shì)的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险(xiǎn)型和目(mù)标(biāo)日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自(zì)身(shēn)投(tóu)资目标和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具(jù)体(tǐ)的产品。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果退(tuì)休后的(de)养老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休(xiū)前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到(dào)几十年(nián)，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的(de)客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的(de)保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负(fù)责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要(yào)关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要(yào)实现长期资金的(de)稳(wěn)健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实(shí)现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的(de)银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独(dú)立销售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户(hù)提(tí)供个人(rén)养老基金服务，几类机构(gòu)优势(shì)互补，严格意义上(shàng)说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构(gòu)或者每(měi)家机(jī)构可以(yǐ)根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是(shì)增强基础(chǔ)设(shè)施(shī)建(jiàn)设，能在(zài)服务(wù)时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单(dān)服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户(hù)提(tí)供的(de)养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为不同(tóng)的客户(hù)提(tí)供基于客户需求和画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上述(shù)负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下(xià)，客户(hù)如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需(xū)要(yào)分(fēn)别(bié)在银行端、个(gè)税端进行(xíng)一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代(dài)销个人养(yǎng)老金产品的管理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券商暂时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策(cè)端进一步简化投(tóu)资者(zhě)的办理流程，提(tí)升客(kè)户(hù)体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富客(kè)户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个人养老金业(yè)务，并入了(le)金(jīn)。这(zhè)一消息大(dà)大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加(jiā)人(rén)数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月(yuè)的(de)时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是(shì)个人(rén)养老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据(jù)中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益(yì)率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户的原因(yīn)主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出(chū)台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户(hù)的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题？银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所在机(jī)构有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合(hé)其(qí)他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是(shì)“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期举(jǔ)办的(de)2023清华五道口全(quán)球金融(róng)论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账(zhàng)户人数占基本(běn)养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人(rén)数占建立账(zhàng)户(hù)人数(shù)比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品(pǐn)的(de)供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进(jìn)专属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展有关事(shì)项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随(suí)着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参与该项业(yè)务的险企数量(liàng)将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)，这(zhè)意(yì)味(wèi)着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人(rén)看来(lái)，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特(tè)点(diǎn)，包括(kuò)为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失(shī)能养护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划(huà)遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计初心，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必(bì)须(xū)紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做(zuò)艰(jiān)难(nán)但长期正确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用(yòng)资本(běn)市场具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设(shè)计能力(lì)和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)作为财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之(zhī)中。其个(gè)人养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国家的经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者(zhě)的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总(zǒng)裁(cái)张雨萌(méng)建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接在开(kāi)户的时(shí)候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老金可(kě)能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来解决(jué)客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多(duō)家券(quàn)商还发力(lì)个(gè)人养老金账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养老(lǎo)规(guī)划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养(yǎng)老配(pèi)置方案，积(jī)极履行(xíng)养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增(zēng)额(é)终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多样化、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务中的企业(yè)年金业务(wù)，银河证(zhèng)券(quàn)还上线(xiàn)了自研的(de)年(nián)金(jīn)综合(hé)评(píng)价系(xì)统。该系统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合(hé)净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客(kè)户委托年金(jīn)组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以利用年(nián)金(jīn)机(jī)制(zhì)间接服务背(bèi)后(hòu)的企业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划(huà)结合机构条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企业年金(jīn)组合(hé)评(píng)价等综合金(jīn)融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设(shè)部署的年金综合评价系(xì)统及研(yán)究(jiū)咨询服务(wù)，具有(yǒu)养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应(yīng)国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了(le)在第二、三(sān)支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目前公司已初(chū)步建立(lì)了个人养老(lǎo)金及个人养老金(jīn)融(róng)服(fú)务(wù)体系，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我们介绍(shào)之前都已有所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和客户(hù)认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户经(jīng)理林(lín)漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很(hěn)多人(rén)只是开了账户并没有存钱(qián)，或(huò)存了钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知道(dào)如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正(zhèng)式落(luò)地(dì)，在北(běi)京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启(qǐ)动实(shí)施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度(dù)落地已经过(guò)去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群(qún)体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访(fǎng)上(shàng)海地区几(jǐ)家银行网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个人养老金(jīn)制(zhì)度近半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量和参(cān)与人(rén)数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询(xún)和开(kāi)户外，还有不少企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的(de)钱即(jí)使存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户是在基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄(líng)群(qún)体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给(gěi)刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个人(rén)养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)，但完成资(zī)金存储的只有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存(cún)储的(de)主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间(jiān)太(tài)长，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在(zài)个(gè)人养老金产品并非专(zhuān)门(mén)设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可(kě)以(yǐ)直接买，且收益(yì)差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以(yǐ)达(dá)到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活(huó)和经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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