财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗)是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调研(yán日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗)会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定(dìng)利(lì)率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析(xī)变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括(kuò)中(zhōng)国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的(de)保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的(de)调整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，以往的产品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避(bì)免利(lì)差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基(jī)金投(tóu)资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大(dà)幅刺(cì)激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管(guǎn)历史上(shàng)有过(guò)多(duō)次调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的(de)低(dī)利(lì)润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，参(cān)考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债(zhài)端(duān)主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率的(de)日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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