金融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识(shí)，因此本周在(zài)美(měi)联储越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大中国一共有多少万亿钱(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数(shù)大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于中国一共有多少万亿钱黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将(jiāng)会测试(shì)23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购(gòu)金持(chí)续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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