钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的(de)题(tí)材搭配公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传(chuán)艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多(duō)月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大(dà)大落(luò)后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到(dào)了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺(yì)科(kē)技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏(sū)智(zhì)纬电子科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企(qǐ)业(yè)、自(zì)然(rán)人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作(zuò)设立(lì)控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公(gōng)司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸(mō)高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布(bù)钠(nà)电池业务未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函(hán)回(huí)复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就(jiù)需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司(sī)经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递(dì)增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未(wèi)同步，上(shàng)市(shì)当年(nián)公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的(de)回函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电(diàn)池项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技(jì)给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)就是(shì)准备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司(sī)拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据最新的(de)调研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参(cān)团银(yín)行(xíng)处于正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款(kuǎn)，二(èr)期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而(ér)为补(bǔ)这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)，达(dá)产达(dá)效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如(rú)何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)和低速(sù)电动车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或(huò)战略(lüè)合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用(yòng)覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及(jí)电动工具(jù)等多个(gè)领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电(diàn)池(chí)落地(dì)的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来(lái)才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影响钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密(mì)度的也接(jiē)近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)华大基因是国企吗钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本(běn)临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业(yè)规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子(zi)电(diàn)池的成本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电(diàn)池的成(chéng)本(běn)。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定(dìng)力(lì) 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园区核心区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地(dì)点、资(zī)金乃(nǎi)至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有的(de)投入(rù)打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定华大基因是国企吗期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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