AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平(píng)台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个(gè)和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技成(ch香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年éng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年的(de)配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的(de)标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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