中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文(wén)，蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深(shē蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思n)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机(jī)构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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