本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩(jì)最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医(yī)疗服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论(lùn)是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序(xù)的核心环节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（68846戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班9）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延(yán)伸(shēn)到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及(jí)大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出(chū)头(tóu)了(le)（资(zī)本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下(xià)滑(huá)，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽(qì)车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营销(xiāo戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班)与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷(léi)达研(yán)发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供(gōng)应国内军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运(yùn)营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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