金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降(jiàng)息已然(rán)成润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素为一种共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在(zài)降温。同时国(guó)内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)预期以及(jí)经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖(tuō)累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素(sù)综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素若有(yǒu)效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳再(zài)低(dī)位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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