财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点(di陈睿怎么了，b站陈睿事件ǎn)看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

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　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个(gè)人(rén)还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　陈睿怎么了，b站陈睿事件不(bù)过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科(kē)技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能(néng)会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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