今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危(wēi)机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地(dì)给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减(jiǎn)税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤(chì)字(zì)规模近(jìn)年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此(cǐ)不断攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪(jì)初的第一次(cì)世(shì)界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国(guó)参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了(le)国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每(měi)9个(gè)月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在(zài)最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财(cái)政(zhèng)部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法(fǎ)上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会(huì)两院的(de)通过。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于(yú)一个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务，两党并不(bù)会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主党占据参议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国(guó)会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的(de)最后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜(bài)登(dēng)和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给(gě小明王是谁的后代 小明王是男是女i)拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下(xià)调(diào)美(měi)国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国(guó)多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷(mí)的(de)经济中(zhōng)，并(bìng)且正处(chù)小明王是谁的后代 小明王是男是女于从(cóng)大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之(zhī)中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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