分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机(jī)构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)发(fā)行的(de)证券市值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计提的(de)风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响，例如(rú)可能(néng)会(huì)对一些追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月新(xīn)规可能会导致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。<一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月/p>

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)资(zī)产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化、安(ān)全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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