射频芯片领域面(miàn)临变局(jú)，下游市场增速放缓叠(dié)加(jiā)进(jìn)入(rù)竞(jìng)争红(hóng)海，海外巨(jù)头已开始寻求业务(wù)转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商(shāng)慧(huì)智微正式在科(kē)创板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目(mù)前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本(běn)热捧。据(jù)公司上市(shì)文件，慧智微于2018年(nián)末(mò)开始进入(rù)融资快车道(dào)，先后引入了华兴资(zī)本、元禾璞华、大(dà)基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及金沙江(jiāng)创(chuàng)投等(děng)一(yī)系列(liè)外部(bù)机(jī)构股东。截(jié)至上市前(qián)，大基(jī)金二期、广发(fā)信德(dé)以(yǐ)及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的(de)外部(bù)机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧(huì)智微产品结(jié)构相似(s颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗hì)的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了破发的行情，该公司股价于去年(nián)下半年(nián)触底回升，但(dàn)截(jié)至今日(rì)收盘(pán)股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前，正射频需(xū)求走(zǒu)向(xiàng)疲(pí)软。Yole数据显示，由于智能手机增速放(fàng)缓以(yǐ)及5G普及(jí)潜力有限等(děng)因素颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗影响，预计到2028年射频前端市场年复(fù)合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全(quán)球射频(pín)芯片巨头，近年来(lái)也在响应(yīng)市场变化谋(móu)求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，当前，射频领(lǐng)域仍有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康(kāng)希通(tōng)信等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多(duō)个知(zhī)名资(zī)方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智(zhì)微成立于2011年(nián)，主营业(yè)务(wù)为射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售，下游应用领域主要包括智能手机以(yǐ)及(jí)物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能手机(jī)品(pǐn)牌，闻泰科技等移动终端设备(bèi)ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无线通信模(mó)组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当(dāng)前(qián)仍(réng)处于(yú)亏损状态(tài)，净亏(kuī)损额分别为(wèi)9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于(yú)公司(sī)亏损持续的(de)原因，慧智微在招(zhāo)股文件中称，是由于(yú)持(chí)续进行高额研发投入；下(xià)游(yóu)客户集中且具有产品验(yàn)证周期，尚未形成规模效应(yīng)；市场竞(jìng)争激烈，叠加下游去库(kù)存周期影(yǐng)响(xiǎng)，公司产(chǎn)品(pǐn)毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方(fāng)面，近三年的总额(é)分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公司的综(zōng)合毛利率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业(yè)头部卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平，也不及和(hé)慧智微产品结构更接近的(de)唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在自身造血能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大(dà)规模的情(qíng)况下，慧(huì)智微开启(qǐ)了对外融资之路(lù)。公开信息(xī)显示，公司于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年(nián)内完成了三轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶段(duàn)对慧智微进入了慧(huì)智微的股东序列。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，截(jié)至IPO前(qián)，大基(jī)金二期、广发(fā)信德以及(jí)金(jīn)沙江创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以上的外部(bù)机(jī)构股东，持(chí)股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据(jù)显示(shì)，从(cóng)当前的股价情(qíng)况看，大基金二期在投资慧智微(wēi)的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较(jiào)大基金二期晚3个月进(jìn)入、并在后一轮(lún)持续加注(zhù)的红(hóng)杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于手(shǒu)机领域。当前，智(zhì)能手机出(chū)货量的大幅下(xià)降，已经(jīng)对(duì)慧智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市场(chǎng)对智能手(shǒu)机(jī)未(wèi)来增速(sù)持续(xù)放缓(huǎn)的预期，也(yě)让(ràng)资本市场(chǎng)对(duì)包括(kuò)慧智(zhì)微在(zài)内的射频(pín)芯片厂商做出了(le)重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为(wèi)190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场规模与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接(jiē)下来，由于智能手机的(de)温和增长以及5G普(pǔ)及(jí)的潜力有限，预计到(dào)2028年(nián)射频(pín)前端的市场(chǎng)年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股东突击(jī)入股的射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创板上市时，也遭遇了破(pò)发的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每(měi)股的(de)价格后止跌回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍(réng)低于66.6元/股(gǔ)的发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全(quán)球多家射(shè)频芯片领域的巨头厂商都在(zài)谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业务领域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角(jiǎo)延伸至汽车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出(chū)一(yī)片红(hóng)海的竞(jìng)争格(gé)局，由(yóu)于入局者众，且产品仍集中在中低(dī)端市场，各射频芯片厂商只能(néng)再(zài)卷价(jià)格(gé)，进一(yī)步压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创始人钟(zhōng)林此前(qián)曾表示，国产射频前(qián)端芯片杀价(jià)已经无底线，而预计未来(lái)每个(gè)射频细分赛道(dào)还会(huì)有更(gèng)多(duō)竞(jìng)争者进入，往后三年射频芯片厂商将(jiāng)面临(lí颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗n)更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目(mù)前，一级市场对射(shè)频芯片厂(chǎng)商(shāng)的关注亦有所(suǒ)下(xià)降(jiàng)，截至目前(qián)，今年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布(bù)完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机(jī)构涵盖了投资机构涵盖(gài)了中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等(děng)公(gōng)司正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中(zhōng)表示(shì)，本次IPO募得资金将用(yòng)于芯片测设中(zhōng)心建设、总部基地(dì)及上海和广(guǎng)州研发中心建设以及补充流动(dòng)资金。具体战(zhàn)略规划方(fāng)面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的(de)市场(chǎng)地(dì)位，增加头部客(kè)户(hù)的市场份额；技术上(shàng)跟进射(shè)频前端技术迭代，优化可(kě)重构技术(shù)框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段(duàn)的(de)应用(yòng)；产(chǎn)品上加大对上游滤(lǜ)波器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗