“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为(wèi)2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大(dà)增(zēng)幅。5月失(shī)业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据公布后，美国国(guó)债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期的美联(lián)储(chǔ)7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集(jí)体高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月(yuè)以来(lái)收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续(xù)下行(xíng)，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表示(shì)，就5月(yuè)新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月(yuè)美(měi)国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业(yè)人数减少，私人(rén)服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品(pǐn)生(shēng)产连(lián)续(xù)三个月就业人数减少，与制造(zào)业(yè)目前(qián)持续收缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)她(tā)指出，5月(yuè)非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业(yè)人(rén)数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失(shī)业(yè)率预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不会引(yǐn)发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市(shì)场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资(zī)对(duì)通胀的助(zhù)推作(zuò)用缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公(gōng)布(bù)的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务(wù)上限问(wèn)题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选(xuǎn)项之一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意味(wèi)着(zhe)更(gèng)多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅(jǐn)成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食(shí)该集团(tuán)的市场份额，这也让分析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油(yóu)价831143是什么意思的下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则(zé)与沙特能(néng)源大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本(běn)周末不可(kě)能(néng)减(jiǎn)产，布伦(lún)特(tè)油价(jià)可能会在年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡(héng)。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认(rèn)为，进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆(fù)辙，当时全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合(hé)新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国之前需要(yào)更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社(shè)莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人(rén)士的(de)话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席(xí)7月举行的(de)维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日在(zài)访问(wèn)摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经(jīng)做好(hǎo)了加入北约(yuē)的(de)准备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期(qī)加(jiā)入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长会期间表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速(sù)成(chéng)为北(běi)约成员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场出现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了(le)政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出现的(de)美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预(yù)期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力(lì)价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息(xī)比较热(rè)闹(nào)，前有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而(ér)天然(rán)橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支(zhī)撑(chēng)，上行(xíng)态(tài)势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称(chēng)国(guó)储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一(yī)季(jì)交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童长征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济(jì)意义(yì)，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工(gōng)业(yè)原料，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全(quán)球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应(yīng)求的(de)。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际(jì)政(zhèng)治(zhì)格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的消费量(liàng)来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不(bù)同了(le)。因为目(mù)前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最大(dà)产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估(gū)计(jì)在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量(liàng)其实占到(dào)相当全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的(de)进程会非常缓慢，价(jià)格的(de)反应(yīng)不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物(wù)候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价(jià)上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割(gē)，预计(jì)6月中旬全面开割，海(hǎi)南(nán)产区已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区(qū)也(yě)全面开割(gē)，目前(qián)主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已得到缓831143是什么意思解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐(zhú)步(bù)上(shàng)量，南部(bù)产出(chū)仍在(zài)低位，本(běn)周以及下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象(xiàng)下(xià)橡胶(jiāo)产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能够保证。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄(è)尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是(shì)引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究(jiū)院能(831143是什么意思néng)化高级分析(xī)师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前期库(kù)存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要(yào)是(shì)不同的市场主体预期不同，但是整体来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国(guó)内实(shí)际(jì)需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡(xiàng)胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些人认(rèn)为是(shì)国内需求不(bù)行，但(dàn)是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主要还(hái)是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)复(fù)苏进程、人民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美(měi)联(lián)储加息(xī)步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍(réng)然是(shì)主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着(zhe)各产区开(kāi)割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割(gē)品(pǐn)的数量。我(wǒ)们(men)中期观点仍然(rán)偏空(kōng)，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没(méi)有天气影响的情况下，后(hòu)续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外(wài)经济(jì)衰退和汽(qì)车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春(chūn)节(jié)前(qián)市场(chǎng)基(jī)于内(nèi)需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预期(qī)开始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持(chí)续承压(yā)运行。整体来(lái)看，她表示(shì)短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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