AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业(yè)区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来(huà)与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大(dà)数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等(děng)，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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