个人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一年的(de)试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和(hé)地区(qū)进行推进(jìn)。据(jù)人力资源和社(shè)会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金(jīn)开户(hù)数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试点推(tuī)行(xíng)半(bàn)年之(zhī)际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者深(shēn)入多(duō)家(jiā)券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多证券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名(míng)录(lù)中个人养老金(jīn)基(jī)金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一，证券(quàn)公司在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大(dà)型券商(shāng)们财(cái)富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司(sī)可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试(shì)点(diǎn)券商将(jiāng)视(shì)线(xiàn)聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的(de)上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募基(jī)金的(de)全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元(yuán)的产品(pǐn)货(huò)架(jià)能够带(dài)给客户(hù)更好(hǎo)的服(fú)务办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对(duì)于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各家机(jī)构需要(yào)深(shēn)入(rù)、充分、严谨地(dì)研究每类产品(pǐn)的特性；结(jié)合(hé)存量客(kè)户的(de)个性(xìng)化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资(zī)者来说，当前阶(jiē)段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开(kāi)户渠道的(de)多重福利动(dòng)员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然(rán)开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出(chū)，这每(měi)年(nián)12000元自(zì)然是需要在账(zhàng)户(hù)内充(chōng)分利用长期(qī)投资(zī)，但如(rú)何投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买(mǎi)什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资(zī)者目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者选择到适(shì)合(hé)自(zì)己(jǐ)的(de)产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取(qǔ)线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为客(kè)户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满足(zú)养老金客户个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的(de)优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行(xíng)和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户(hù)的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国(guó)家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)上仅可查询(xún)商业(yè)银(yín)行个人(rén)养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念(niàn)的(de)长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全(quán)周(zhōu)期专业资(zī)配(pèi)服务和(hé)一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养老金投资(zī)一站式(shì)解决(jué)方案(àn)“信(xìn)养计(jì)划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一体的个(gè)人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案(àn)。东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个人养老金目标客群(qún)的深入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养老金客户(hù)拓(tuò)展(zhǎn)的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推(tuī)广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个人养老金活(huó)动，为(wèi)企(qǐ)业单位(wèi)员工提供个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前(qián)往营业厅办理业(yè)务(wù)路(lù)上花(huā)费(fèi)的时间，提高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业(yè)服务(wù)活动(dòng)，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个(gè)人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正(zhèng)满足养老诉(sù)求(qiú)等问题，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻(xún)求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为券商财富管理转型的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富(fù)管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行(xíng)第(dì)一阶段的(de)重点服(fú)务，对其他客户(hù)会(huì)随着(zhe)试点(diǎn)扩(kuò)大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券公司可(kě)重点关注企事业单(dān)位(wèi)员(yuán)工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能(néng)够享(xiǎng)受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型(xíng)的(de)养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资(zī)计划(huà)。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务(wù)，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求(qiú)的金融(róng)机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面(miàn)，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的(de)重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过(guò)教育和陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业(yè)单位，通过(guò)上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投(tóu)资策略(lüè)和(hé)长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富的(de)一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法(fǎ)模型(xíng)，根据客户的(de)风险承受(shòu)能力、资(zī)产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人则表示，可(kě)以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系(xì)统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求的(de)客户达成“千人千面”的个(gè)性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下(xià)结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，产品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问题都是投资(zī)者的重(zhòng)要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人(rén)士(shì)表示(shì)，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的(de)类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很(hěn)难做到(dào)在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉该(gāi)类(lèi)产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情(qíng)况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点较近的投资者(zhě)比较(jiào)合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤(chè)特征产品对(duì)于(yú)还(hái)有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资(zī)金的(de)保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适(shì)配的产(chǎn)品评价(jià)体系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出(chū)产品的(de)“性价(jià)比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地对同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好的(de)产品、合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目(mù)标风险型(xíng)和100块钱值多少美元，100美元是几百元钱目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投(tóu)资(zī)目标(biāo)和风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选择具体的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选择目(mù)标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波动，带给(gěi)客(kè)户相对稳(wěn)健(jiàn)的收(shōu)益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资(zī)的增值功(gōng)能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动(dòng)，对于(yú)追求长期投资(zī)收(shōu)益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定(dìng)高比(bǐ)例资金在权(quán)益(yì)型资产上(shàng)，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的(de)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实(shí)现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同(tóng)品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而(ér)更(gèng)好地满足投资(zī)者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积(jī)极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老基金服务(wù)，几类机构优势(shì)互补(bǔ)，严(yán)格意义上说(shuō)是(shì)竞合而(ér)非(fēi)竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者(zhě)每家机构(gòu)可以根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品(pǐn)类(lèi)上(shàng)更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提供的(de)养(yǎng)老产品（如(rú)养老理财）；三是(shì)明确养老规划(huà)业务合规(guī)性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和画像的(de)养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人提出，当(dāng)前(qián)的(de)政策(cè)要求下，客(kè)户如果想在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要(yào)分别在银行端、个税端进行(xíng)一(yī)系(xì)列前序操(cāo)作步(bù)骤，对(duì)于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资(zī)者(zhě)来讲，体(tǐ)验(yàn)不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可(kě)供投资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提供更丰(fēng)富的个人(rén)养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来期(qī)待能(néng)够(gòu)从政策端(duān)进一(yī)步(bù)简化投资者的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客户体验(yàn)；给(gěi)予券商在(zài)多(duō)样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人(rén)发(fā)现自己的退税比(bǐ)去(qù)年多(duō)了(le)不(bù)少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了(le)金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少本来(lái)不(bù)想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数(shù)快速(sù)攀升(shēng)，但是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金累(lèi)计缴(jiǎo)费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少(shǎo)吸(xī)引(yǐn)客户开户(hù)的优(yōu)惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负(fù)责(zé)人认为，这是一(yī)个专(zhuān)业活，既(jì)需要了解客户的(de)经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业务(wù)人员及其所在机构有比较(jiào)专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还需(xū)要结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数占(zhàn)基(jī)本养(yǎng)老保(bǎo)险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求意见稿，专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的(de)险企数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制度的(de)主要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼(hū)吁(xū)从(cóng)产品设(shè)计(jì)端解决(jué)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特(tè)点，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗(kàng)通(tōng)胀的(de)收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗(liáo)应(yīng)急资(zī)产、为退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利用资(zī)本市场具有良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财(cái)富管理服(fú)务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发(fā)行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计出在(zài)养老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人养老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可(kě)投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参(cān)与者可(kě)以直(zhí)接在开户的(de)时候做(zuò)投资选择(zé)。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来解决(jué)客户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商(shāng)还发力个(gè)人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的(de)个人补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案，例如银(yín)河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多(duō)元化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划与满(mǎn)足不(bù)同(tóng)养(yǎng)老需求的(de)资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆盖(gài)养老收益(yì)性(xìng)资(zī)产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务中的企(qǐ)业(yè)年金(jīn)业务，银河证券(quàn)还上线了(le)自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年(nián)金组(zǔ)合的评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年金(jīn)机制间接服(fú)务背后的企(qǐ)业(yè)员工和机构事(shì)业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合评(píng)价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计(jì)划(huà)结合机(jī)构条线业务规划为央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的(de)年金综(zōng)合评价系统及(jí)研究咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均(jūn)是公(gōng)司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服务(wù)，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建(jiàn)立了(le)个人养老(lǎo)金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度(dù)的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账户(hù)开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在(zài)我(wǒ)们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及度和(hé)客户认识程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型银行的客户(hù)经(jīng)理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进(jìn)行详细介绍(shào)和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金制(zhì)度正式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金(jīn)制度落地(dì)已经(jīng)过(guò)去半(bàn)年(nián)，民(mín)众接(jiē)受度和(hé)业务进展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的(de)群(qún)体会怎样理解这项制度？

100块钱值多少美元，100美元是几百元钱　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探访上海地区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金制度(dù)近(jìn)半年(nián)的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在(zài)产品种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个人咨询(xún)和(hé)开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和(hé)单(dān)位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她(tā)每年(nián)都将收(shōu)入的(de)一部分(fēn)拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存长期也(yě)不会影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在意(yì)的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人(rén)养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍(shào)“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资(zī)金存(cún)储的(de)只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个(gè)人(rén)养老金业务的开展中感受到(dào)，一(yī)些客(kè)户开了(le)户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间太(tài)长，担心之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并(bìng)非专(zhuān)门设(shè)计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的(de)“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人(rén)养老金(jīn)只支持(chí)代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群(qún)体来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也(yě)需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼(yǎn)下的生(shēng)活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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