5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可(印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有kě)以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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