曾号称“广州第一民(mín)企”，也(yě)是(shì)最低(dī)调(diào)的“世界500强”之一的雪松控股，早已变得大厦(shà)将倾。

　　曾经最引(yǐn)以为傲，也是(shì)为雪松系创始人张劲戴上“世界500强”“福布斯(sī)富(fù)豪榜”“中国好老板”等多个光环的“供(gōng)应链金融(róng)”业务(wù)，如今正式(shì)被(bèi)定(dìng)性为“非法(fǎ)吸收公(gōng)众存款(kuǎn)”立案查处(chù)，其(qí)本人也被正式采取(qǔ)刑事强制(zhì)措施(shī)。

　　5月9日(rì)，*ST雪发（即雪松发展）公告称，近日，公(gōng)司无法与实际控制人张劲取(qǔ)得联系，无法确(què)定(dìng)其失联的具体原因。

　　而就在5月7日，广州市公(gōng)安局黄浦分(fēn)局发布(bù)公(gōng)告称，因(yīn)涉嫌(xián)非法吸收公(gōng)众存(cún)款(kuǎn)，广东圆方投资有限公司（以下简(jiǎn)称“圆(yuán)方投资(zī)”）等已被立案查(chá)处。公安机关已(yǐ)对主要犯罪嫌疑人(rén)张某(mǒu)等人采取(qǔ)刑事(shì)强制(zhì)措施。

　　公安(ān)机关(guān)已依(yī)法提(tí)取相关涉案(àn)数(shù)据(jù)，并已委托专业机构进行独立鉴定和(hé)司法审计，已对涉案相关资产予(yǔ)以查(chá)封、扣押(yā)、冻结(jié)。目前案(àn)件正在(zài)进(jìn)一步(bù)侦办中。

　　企查(chá)查显示，圆方投(tóu)资的背(bèi)后(hòu)正是雪松(sōng)控股。种种(zhǒng)迹象表明(míng)，“张(zhāng)某”也(yě)就是雪(xuě)松控股的实(shí)际控制人张劲(jìn)。

　　噩耗传(chuán)来，原(yuán)本还(hái)对张劲(jìn)一(yī)年多(duō)之前承诺的(de)理财(cái)兑付方案抱有一线希望的投资人，瞬(shùn)间破(pò)防。

　　本就股价不(bù)振且“披(pī)星戴帽”的(de)*ST雪发雪上加霜(shuāng)，股价接连跌(diē)停(tíng)三天，截(jié)至5月(yuè)10日报收3.62元(yuán)/股，总(zǒng)市值(zhí什么是等量关系式，什么是等量关系四年级)已不足20亿(yì)元。

　　二十年登顶世界500强

　　公开资料显示(shì)，雪松控股(gǔ)的前身为1997年成立的君华集团，是一家主营(yíng)房地产的(de)企业，总部位(wèi)于广(guǎng)州。

　　2007年(nián)，君华集团营收超过30亿元，被(bèi)广(guǎng)东省(shěng)委(wěi)省(shěng)政(zhèng)府评为广东(dōng)省百强企业。张(zhāng)劲的野心也(yě)随之展露(lù)，逐步开始(shǐ)涉猎包括(kuò)大(dà)宗商品、供应链、化工产业、文旅等众多领(lǐng)域(yù)，收购了包括齐翔腾达、希努(nǔ)尔（即雪(xuě)松(sōng)发展）等上市公司大笔股权(quán)。

　　2015年8月，张劲重组了公司的产业版图，雪松(sōng)控股(gǔ)应运而(ér)生(shēng)，资(zī)产规(guī)模迅速飙升。在(zài)张劲的构(gòu)想中，雪松控股实现“三个万亿”目标也只是手(shǒu)到(dào)擒来，即(jí)“万亿销售额、万亿(yì)资产(chǎn)、万亿市值”。

　　要知(zhī)道，2015年整个(gè)雪松(sōng)系的营收(shōu)规模(mó)也才(cái)593亿(yì)元(yuán)。

　　据(jù)公司官网介绍，雪松控股致力于(yú)成为全球领先的大宗商(shāng)品综(zōng)合性产业集团，在全球(qiú)范围内(nèi)积极拓展大宗商(shāng)品产业链，聚焦大宗(zōng)商品资源、供应链服(fú)务等核心领域，加(jiā)快推动(dòng)新材(cái)料、新技(jì)术创新突破(pò)，同时围绕主(zhǔ)业布(bù)局(jú)开展(zhǎn)产业投资及城市综合配套服(fú)务。

　　2018年(nián)，雪松控股凭借独一(yī)无二的供应链业务迅速提升资(zī)产规模，营收已(yǐ)经翻了(le)好(hǎo)几倍，超过2800亿元，成功跻(jī)身(shēn)“世界(jiè)500强”，并在此后连续四年登榜。2019年，张(zhāng)劲被(bèi)评为中国最具影响(xiǎng)力的50位商界领袖。

　　熟悉的“理财(cái)兑付危机”

　　2020年(nián)1月起，供应链业务规模遇到(dào)“瓶颈(jǐng)”之后的雪(xuě)松控股，开始打着“供应(yīng)链金(jīn)融”的旗子，以所(suǒ)谓(wèi)的“应(yīng)收账(zhàng)款(kuǎn)”为底层资产，假借各类金交所、产交(jiāo)所(suǒ)、伪金交所通道，超过350只违(wéi)规(guī)“理财产(chǎn)品”面向自然人发(fā)售。

　　根据雪松高管和(hé)投资者沟通时公布数据，雪松(sōng)方面对(duì)外发行的理财产品存量规模(mó)大约在200亿元左右(yòu)，涉(shè)及投资人约8000人。

　　然(rán)而好景不长，短短一年时(shí)间，雪松信托(tuō)自2021年4月开始出现理财产品发生(shēng)大面积逾期(qī)。违约之(zhī)后(hòu)，雪松控(kòng)股方面曾陆续发(fā)布多(duō)次口(kǒu)头(tóu)或书面兑付(fù)方案，均未(wèi)能实现(xiàn)。

　　东(dōng)窗事发(fā)前夕，雪松控股(gǔ)在(zài)2021年12月出(chū)具的(de)兑付计(jì)划(huà)显示，此前逾期产品的兑付自2022年1月起(qǐ)陆续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月前(qián)到期的(de)产(chǎn)品本(běn)金10％；2022年3月(yuè)兑付2021年(nián)9月-12月到期的(de)产品本(běn)金(jīn)10％；2021年12月(yuè)前到期(qī)的产(chǎn)品其余未(wèi)兑付本(běn)金自2022年6月起(qǐ)分(fēn)四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑(duì)付(fù)比(bǐ)例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外(wài)，雪松还将出台(tái)实(shí)物资产兑付补(bǔ)充方案，供投资者选(xuǎn)择。

　　不过，连春(chūn)节前夕的(de)首次兑付都无法(fǎ)如约(yuē)完成，终于点燃了投资(zī)人的怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松控股发了一封落款为董事长、实控(kòng)人张劲的致歉信，称受各种因素影(yǐng)响，资产(chǎn)处置及回(huí)款计划未能按照(zhào)预期方案落(luò)实，公司外部(bù)协调资金(jīn)的努(nǔ)力，也未能取(qǔ)得实(shí)质性(xìng)效果，致使原本定应(yīng)于当(dāng)月底完成的(de)兑付无法完成。

　　不(bù)一样(yàng)的“配方”

　　由(yóu)于理财产品无法兑付而(ér)暴雷，这与(yǔ)近年来恒大等房地产企(qǐ)业暴雷路径(jìng)如出一辙。

　　但(dàn)不(bù)同(tóng)的是，两者的底层(céng)逻辑大相径庭，更加令人无法(fǎ)接受。

　　投(tóu)资(zī)人调(diào)查(chá)发现，这总规模200亿元、350余只理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)背后(hòu)，构筑(zhù)的是一个庞(páng)大的(de)融资网(wǎng)络，涉及企业数量高达63家(jiā)，除了或明或暗的雪松系(xì)公司(sī)，还有大量的假央(yāng)企、伪国企。而作为(wèi)底层资产的应收账(zhàng)款，系建立在(zài)涉嫌虚假的(de)“空转”贸易行为(wèi)之上。

　　同时，深交所也(yě)向雪松(sōng)系两家上市公司雪松(sōng)发展和齐(qí)翔(xiáng)腾达下发关注函，要求其核实媒体曝出(chū)的(de)数十(shí)家空壳公司是否为公司的供应商或客户，并说明公司是否参与雪(xuě)松(sōng)信托产(chǎn)品底层资产(chǎn)的应收账款(kuǎn)相(xiāng)关(guān)的(de)供应链(liàn)业(yè)务。

　　所谓“空转”贸易，即做(zuò)假(jiǎ)账。换句话说，支(zhī)撑这场供(gōng)应链金融的底层资产原本就是雪松系自导自演(yǎn)的一场戏。

　　雪松的供应链业务(wù)相(xiāng)当大(dà)一部分原本就是一场“融资性(xìng)贸易(yì)”，即通过在体系内(nèi)的“闭(bì)环”不(bù)断空转交易量做大(dà)规模(mó)，继而获取(qǔ)更多融(róng)资，这与(yǔ)数年(nián)前大(dà)范围爆发的P2P骗局如出一辙。

　　要(yào)知(zhī)道，就(jiù)在几年前的(de)2015年，全国范(fàn)围内出现大范围股灾(zāi)时，张(zhāng)劲曾(céng)在(zài)朋友圈(quān)里高(gāo)调喊话。

　　“靠政(zhèng)府不如靠自(zì)己，公司(sī)员工如果(guǒ)有炒股做杠(gāng)杆爆仓(cāng)危机(jī)的，尽快向公(gōng)司反(fǎn)映(yìng)，公(gōng)司提(tí)供现金支持。炒股严重(zhòng)影响到个人(rén)生活的，也可以和公司提出支援。”

　　也正是这(zhè)段话，瞬间让打工人泪目，把这家名声不显的(de)企(qǐ)业(yè)名(míng)闻全国，张劲也被冠以“中国好老板(bǎn)”的名头(tóu)。

　　谁能想到，几(jǐ)年(nián)前大家心目中的(de)“好老板(bǎn)”突然成了“老戏(xì)骨(gǔ)”，不仅自身(shēn)难(nán)保，甚(shèn)至(zhì)还是利(lì)用虚构的资(zī)产(chǎn)来套取员工(gōng)钱财。

　　以(yǐ)至(zhì)于2021年(nián)兑付(fù)危(wēi)机爆发之时，雪松(sōng)及张劲本人所做(zuò)出的(de)承诺三番五次食言，依(yī)然有(yǒu)人表示(shì)愿意与其共度(dù)难(nán)关，直到日前公(gōng)安机(jī)关(guān)立案公(gōng)告传来。

　　多人落网，资不抵(dǐ)债(zhài)

　　需要指出的是(shì)，警方通告中所披露的圆方投资(zī)只(zhǐ)是雪松系金(jīn)融(róng)业务的(de)经办公司之一。

　　有知情人士向观察(chá)者网透(tòu)露，由于涉案关(guān)联公司过多(duō)，不便(biàn)逐一列(liè)出，所以用“圆方投(tóu)资等公(gōng)司”指代。

　　其表示，自2022年初至今(jīn)一年多，经侦部门(mén)对雪(xuě)松涉嫌非法集资的(de)调查(chá)早已在持续进行，对于张(zhāng)劲及其他多为雪松系(xì)高(gāo)管的控(kòng)制也早已开(kāi)始。

　　从(cóng)公(gōng)安程序上来讲，通常公告披(pī)露此(cǐ)次(cì)对张劲采(cǎi)取(qǔ)刑事强(qiáng)制措施(shī)，意味着基本案情(qíng)已调查清楚，对(duì)于整(zhěng)个雪松系公司涉嫌非法吸(xī)收公众存(cún)款案进入“收网”状态。

　　从此(cǐ)前公开消息来看，雪松控股“失联”高管也远不(bù)止张劲一(yī)人。

　　4月12日(rì)，齐翔腾达公告(gào)称，公(gōng)司工作人(rén)员多次通过(guò)电(diàn)话、微信等方式与公司董事(shì)陈晖联系，均无法与其本人(rén)取得(dé)联(lián)系，也无法确定(dìng)其失联的具体原(yuán)因。

　　而陈晖正是“雪松系”派驻董(dǒng)事(shì)之一(yī)，其兼任雪松控(kòng)股集团、雪松实业集团的董事，还在广州雪松文(wén)化旅游(yóu)投资有限公司(sī)、广州市雪松互联(lián)网小额贷(dài)款(kuǎn)有限公司等数十家公(gōng)司担任董事、监事(shì)等(děng)职务(wù)。

　　亦有媒体报道称，原雪松控股副(fù)总裁、雪(xuě)松控股二号人(rén)物(wù)林伟龙(lóng)，以(yǐ)及曾在集团内(nèi)主管资金的(de)头号人物谢少彬等人，也在半年前就(jiù)已(yǐ)经被控制(zhì)。

　　同时(shí)，整个雪松系的崩(bēng)塌速(sù)度也与日俱增(zēng)。

　　目前(qián)，雪松发展由于连年亏(kuī)损已经再次发(fā)布退市(shì)风险提(tí)示。

　　另一家(jiā)A股主要上市公司(sī)齐(qí)翔(xiáng)腾达(dá)，也在5月(yuè)4日公(gōng)告称，山东能源(yuán)集团新材(cái)料(liào)公司要约收购实施完(wán)毕，本次(cì)要约收(shōu)购(gòu)系山(shān)能新材料作为重整(zhěng)投资(zī)人(rén)通过重(zhòng)整(zhěng)程序取得齐翔集团(tuán) 80％ 股权，进而间(jiān)接(jiē)控制齐翔(xiáng)集团所持有的(de)上(shàng)市公司(sī) 45.91％股份(fèn)而触发，意味着齐翔腾达将易主山东国资。

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