中国金融行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明错一个题就往阴里装一支笔(míng)确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(l错一个题就往阴里装一支笔ì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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