北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多(d虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌uō)次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平(píng)均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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