北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资(zī)人的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格(gé)也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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