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承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)股息率(lǜ)显著高于(yú)市场整(zhěng)体，较高的分红(hóng)也成为(wèi)其进(jìn)可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政策(cè)的(de)持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中特(tè)估”中“一带(dài)一路(lù)”和运营商板块(kuài)修复的重(zhòng)要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合(hé)声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开在即的(de)第三届“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集(jí)出台。今(jīn)年国务院改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字经济”的基(jī)础设(shè)施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏(hóng)观(guān)主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能(néng)源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材料高度(dù)依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求基本集(jí)中(zhōng)在国内市场(chǎng)的(de)方向之一，将充(chōng)分受益于人(rén)民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下游领域(yù)需(xū)求预期回暖，能(néng)源产业(yè)链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修(xiū)复。

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　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大(dà)型银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作(zuò)为国家重点支持的战略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来经历(lì)了(le)行业调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带来(lái)包括化(huà)学(xué)品船与成品油轮船的(de)订单(dān)大幅(fú)提升。另一方面，国企改革(gé)推(tuī)动造船企业重组(zǔ)整合(hé)和产能优化之下(xià)，国(guó)内船舶制造业已在逐步实现结构调(diào)整(zhěng)和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩确定性(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思xìng)强，承诺高分(fēn)红(hóng)，类债属(shǔ)性突出。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成(chéng)长及确定性较高。同时(shí)近几年，高速公路(lù)及铁路(lù)板块上(shàng)市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家(jiā)公(gōng)司发布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给投(tóu)资人带来确(què)定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备(bèi)修(xiū)复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳(wěn)增长和(hé)扩投资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且(qiě)高分红的(de)板(bǎn)块，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复空间较(jiào)大。