总市值超(chāo)6万亿(yì)的科创(chuàng)板市场，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为(wèi)健全(quán)多层(céng)次资本市场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会(huì)启(qǐ)动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同(tóng)一(yī)天，上(shàng)交所(suǒ)也发布消息，将在(zài)中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创新(xīn)投资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者多元化的交易和风险管理需求(qiú)。而相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活(huó)跃度(dù)产(chǎn)生积极影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市场的(de)关注度(dù)和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健全多(duō)层次(cì)资本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富(fù)资本市(shì)场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是我(wǒ)国(guó)首只基(jī)于科(kē)创50指数的场内期权(quán)品(pǐn)种，科(kē)技创(chuàng)新特色(sè)鲜明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权(quán)品种(zhǒng)形成良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关(guān)于推进上海(hǎi)国际金融中心建设、支(zhī)持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开(kāi)放(fàng)决策部署(shǔ)的重要安排(pái)。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利于(yú)吸引长期资金配置科(kē)创板(bǎn)，激发科创板创(chuàng)新活力(lì)，满足多元化的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助于继(jì)续发(fā)挥(huī)好(hǎo)科创板(bǎn)改革先行先试的示范(fàn)引领作用(yòng)，不断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期(qī)，上海证券交易所官(guān)网(wǎng)也发(fā)布消息(xī)，上(shàng)交所(suǒ)将在中(zhōng)国(guó)证监会指导(dǎo)下(xià)认(rèn)真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落(luò)实党的二十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提(tí)出的“完善金(jīn)融支持创(chuàng)新体系”、支(zhī)持(chí)浦东(dōng)新(xīn)区高水平改革开放、支(zhī)持创新驱动发展战(zhàn)略的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持(chí)科创(chuàng)板建设具有积极意(yì)义(yì)。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设(shè)立(lì)以来，科创板(bǎn)建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集(jí)聚示(shì)范效应日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工具(jù)，上交所根(gēn)据市场需(xū)求积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为(wèi)完善科创板配套(tào)产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进科创(chuàng)板做市(shì)商制(zhì)度功能发(fā)挥(huī)、持续(xù)发挥(huī)科创板改革先(xiān)行先(xiān)试(shì)示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投(tóu)资者风险管理需要，有助于科创板(bǎn)更(gèng)好发挥资(zī)本市场(chǎng)改革试验田作(zuò)用，对于促(cù)进科创板和股票期权市场长期持续健(jiàn)康发展意义(yì)重大。”上交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的(de)稳健运行(xíng)和风险防(fáng)控工作，多举措确(què)保新产品平(píng)稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直高度(dù)600毫升等于多少斤水，800ml是多少水重视ETF期(qī)权市(shì)场稳健(jiàn)运行(xíng)和风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，持续完善制(zhì)度规(guī)则体系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市(shì)后，证监会将进一步(bù)完善风险防控机制，并根据市(shì)场运行情况改(gǎi)进优(yōu)化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交(jiāo)所高度重视(shì)ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基(jī)于我(wǒ)国ETF期(qī)权市场(chǎng)发展特点，实施(shī)了投资(zī)者(zhě)适(shì)当性(xìng)管理(lǐ)制度、保证金制度(dù)、持仓限额制度等一系列风控安排，保障了期(qī)权(quán)市场平稳运(yùn)行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所(suǒ)将总体(tǐ)沿用前期(qī)的风(fēng)控(kòng)措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关措(cuò)施在(zài)创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实(shí)践。后续(xù)，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面(miàn)加(jiā)强市场监(jiān)管，确(què)保新产品平(píng)稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会(huì)的指(zhǐ)导下，会同(tóng)市场(chǎng)各方扎实(shí)做好各项业务和技(jì)术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具(jù)，在(zài)价格(gé)发现、风险管理、完善市场多空(kōng)平衡机制等方面发挥(huī)了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来(lái)，证(zhèng)监会组织沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入(rù)增600毫升等于多少斤水，800ml是多少水量资金、稳(wěn)定现(xiàn)货市场的作(zuò)用(yòng)，为进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场的基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深(shēn)交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所(suǒ)上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权(quán)在深交所上(shàng)市交(jiāo)易(yì)。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至8只，投资者的风(fēng)险管理工具(jù)将更加丰富(fù)和(hé)多(duō)元化。

　　一位公募(mù)投资(zī)人士对此(cǐ)表示，目(mù)前我国已经推出了不同类型的(de)期权(quán)品种，不(bù)同品种对应(yīng)市场(chǎng)不(bù)同的市值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市场的宽基指数(shù)形成覆(fù)盖，科技(jì)创新风格投资有了(le)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，这将有(yǒu)利(lì)于投(tóu)资(zī)者做(zuò)好风险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不同投(tóu)资者(zhě)的(de)投(tóu)资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期(qī)权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙(lóng)头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从目前(qián)全市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规(guī)模仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易(yì)方达、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在(zài)同(tóng)类(lèi)型指数(shù)跟踪产(chǎn)品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的合(hé)约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大，管(guǎn)理规模和(hé)产品(pǐn)流动(dòng)性都(dōu)具备突出(chū)优(yōu)势。”上述公募投资(zī)人士(shì)称。

　　而(ér)根据业(yè)内人士分析(xī)，相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规(guī)模、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度产生积极影(yǐng)响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相关的ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)后，投资者(zhě)可(kě)以借助相(xiāng)应的风险管理工具进行(xíng)方向性投资、波动率投资(zī)等，在投(tóu)资层面的配套策(cè)略(lüè)也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步(bù)提高，进(jìn)而(ér)促(cù)进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资(zī)金(jīn)，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模和流动性进一步巩固，市场吸(xī)引力(lì)也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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