“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工部(bù)数据显什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后(hòu)，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投资者预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会(huì)议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平(píng)均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报(bào)公布(bù)次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月(yuè)以来收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下持(chí)续下行(xíng)，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均(jūn)每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业(yè)主要(yào)集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私(sī)人服务行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产市场的(de)反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造(zào)业目前持(chí)续收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就(jiù)业(yè)报告也(yě)显示出就业市场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业(yè)裁员人(rén)数的增加，失业率预计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基(jī)本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前(qián)，预(yù)计还(hái)不会引发市场和官方(fāng)的(de)明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前(qián)的(de)就业市(shì)场(chǎng)状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压力(lì)较大时(shí)继续加息(xī)。美联(lián)储利率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数在(zài)105附(fù)近偏强运行，随(suí)着美国政府(fǔ)债(zhài)务上限问(wèn)题落(luò)地(dì)，美债(zhài)收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的(de)部长级(jí)会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是额(é)外减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而(ér)此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然(rán)不(bù)明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多(duō)挑(tiāo)战，不(bù)仅成员国(guó)之间相互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市(shì)场份额，这也让分析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌(diē)势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员(yuán)永远不应该低(dī)估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石(shí)油市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一(yī)步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄(é)乌(wū)冲(chōng)突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是(shì)因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出(chū)，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要更多安全保障(zhàng)，乌克(kè)兰(lán)需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息(xī)援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人(rén)士(shì)的话报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基向(xiàng)北(běi)约各国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基(jī)辅(fǔ)正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔(ěr)伯(bó)克当地时间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长(zhǎng)会(huì)期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的(de)其他(tā)一些北约成员国也不(bù)希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为(wèi)北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗(zōng)商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的(de)美(měi)国(guó)有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退(tuì)。同(tóng)时在美联(lián)储本月(yuè)会议(yì)或暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)价格(gé)回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力(lì)合(hé)约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从整个5月行情来(lái)看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月(yuè)上行(xíng)，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破(pò)，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势(shì)转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称国储今(jīn)年(nián)将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季(jì)交(jiāo)割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上(shàng)涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶(jiāo)是严(yán)重(zhòng)过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖(lài)进口(kǒu)。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是(shì)有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影(yǐng)响。但是(shì)如果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不(bù)同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据交割(gē)品的供(gōng)求判(pàn)断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合(hé)历(lì)史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件的(de)进(jìn)程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反(fǎn)应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节性的(de)增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积(jī)极(jí)性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡(xiàng)胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面积开割，原料数(shù)量(liàng)逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是(shì)引发行情(qíng)上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎用原料(liào)价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订(dìng)单(dān)充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是不同的(de)市场主体预(yù)期(qī)不同(tóng)，但是整体来(lái)说(shuō)此前市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车(chē)行业来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国内汽车市(shì)场相(xiāng)对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续(xù)攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是(shì)国内(nèi)需(xū)求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面(miàn)中(zhōng)国(guó)经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面(miàn)美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行危机和(hé)美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些)引，只有天气和轮储仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美(měi)联储加息(xī)步(bù)伐(fá)暂缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市(shì)胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外(wài)恢(huī)复速度(dù)仍然(rán)偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续主导胶价(jià)的(de)因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有起色。外(wài)需走弱也导致海外(wài)货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内现货(huò)端(duān)构(gòu)成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节(jié)前市场基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现实(shí)，由于(yú)国(guó)内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的(de)绝(jué)对低(dī)位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意(yì)愿。后续(xù)还需(xū)继续关(guān)注天气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来(lái)新(xīn)的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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