金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案4px;'>先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放的外(wài)币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如下(xià)：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资(zī)持(chí)续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信(xì先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案n)证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然(rán)后在(zài)下季初发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活跃(yuè)度(dù)有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了(le)新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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