当前，市场投资者正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限僵局正朝着更危险的(de)方向升级。

　　当地时(shí)间5月(yuè)9日，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白(bái)宫(gōng)就债务上限问题与总统拜登举(jǔ)行会议后(hòu)表(biǎo)示，这次会见(jiàn)并未就解决债务(wù)上限问题达成任何有益意见，自己和国会其他几(jǐ)位党团领袖将于12日再(zài)次(cì)与总统拜登(dēng)会(huì)面(miàn)。

　　据路(lù)透社消息，当(dāng)地时间周二，美国(guó)总统拜登在白宫(gōng)与国(guó)会众议(yì)院议(yì)长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判(pàn)，试图打破两(liǎng)党围绕美国(guó)31.4万亿美(měi)元债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题长达三(sān)个月的僵(jiāng)局，避免(miǎn)在5月底(dǐ)之前(qián)发生严(yán)重违约。

　　报道(dào)称，美国参议(yì)院多(duō)数党领(lǐng)袖、民主党人查克·舒默(mò)、参(cān)议(yì)院共和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加(jiā)此次会谈(tán)。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦(mài)卡(kǎ)锡的(de)此次谈判达(dá)成(chéng)协议的(de)可能性(xìng)不(bù)大(dà)，因(yīn)此，在谈50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(tán)判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫(pò)在眉睫(jié)之际，他(tā)不会在(zài)债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局(jú)，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言(yán)论(lùn)无疑给此次谈(tán)判泼(pō)了一(yī)盆冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日，美国债(zhài)务总额超过债务上限。美(měi)国财(cái)政部次日启动非常规举措维持政府(fǔ)运(yùn)营，避免出现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮助财(cái)政部暂时性(xìng)地继续(xù)借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美(měi)国财政部长耶伦(lún)在致信国会领袖时发出了债务违约可能(néng)期限的警告，称财(cái)政部的(de)最佳(jiā)估计是，若国会未能提高债务上限或(huò)暂停上限，到6月初，财政部将无(wú)法(fǎ)继续履行(xíng)政府的所(suǒ)有义务(wù)，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的(de)债务(wù)上限问(wèn)题相关(guān)议案在(zài)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)以微弱(ruò)优(yōu)势(shì)得到通过。议案提出，到(dào)明(míng)年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的限(xiàn)制，若两党能在这一时限之前同意把债务(wù)上(shàng)限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作废，但提高上限需要满(mǎn)足多种削减(jiǎn)开支的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计未来(lái)十年内(nèi)将合计(jì)削减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示(shì)，这一将削减支(zhī)出和提高债(zhài)务(wù)上限捆(kǔn)绑的议案(àn)没(méi)机会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告(gào)，6月(yuè)1日政(zhèng)府将耗(hào)尽现金(jīn)，如国会不提高(gāo)债务上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危机”，引(yǐn)发金(jīn)融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国(guó)监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该行领导层施压，要求其尽快(kuài)解决已(yǐ)知问(wèn)题。

　　DFPI在报告(gào)中(zhōng)批评称(chēng)，监管反应(yīng)迟钝，未(wèi)能及时排(pái)查隐患(huàn)，没有及时注(zhù)意(yì)到第一共和银行、硅谷银行在疫(yì)情期(qī)间发展过(guò)快，吸收(shōu)了数千(qiān)亿美元的存(cún)款(kuǎn)。同时，其工(gōng)作人员也(yě)没有意识(shí)到银行(xíng)过(guò)快扩张所带(dài)来的风险。报告表(biǎo)示，银行(xíng)“在纠正(zhèng)监管机构已发(fā)现的(de)缺陷(xiàn)方(fāng)面(miàn)行动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够措施(shī)去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美国银行业的(de)这(zhè)一场危(wēi)机风暴中，加州是名副其实的“震中”。除(chú)硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣(xuān)告(gào)倒(dào)闭(bì)的第一(yī)共和银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行也位于加州洛(luò)杉(shān)矶(jī)。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行(xíng)的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅(fǔ)助作(zuò)用，而旧金山联邦储备(bèi)银行承担主要监(jiān)督责任，后(hòu)者(zhě)未来可(kě)能(néng)会投入(rù)更多人员进行(xíng)监督。DFPI在(zài)报(bào)告中称，加州(zhōu)监(jiān)管机(jī)构未来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳(nà)入保(bǎo)险的存款(kuǎn)规模很高的(de)银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行(xíng)破产事(shì)件中，未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模(mó)较高是促成银行(xíng)挤兑(duì)的关键(jiàn)因素之一。然而，报告(gào)指出，在过去，监管机构并(bìng)未认定(dìng)大(dà)量无(wú)保险存款(kuǎn)一定意味着风险增加，因为(wèi)拥有大量(liàng)存(cún)款的账(zhàng)户往往是由企(qǐ)业客户持有(yǒu)的，这些(xiē)客户往往很少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要(yào)求银(yín)行考虑(lǜ)如何管理社交媒体和实时提(tí)款(kuǎn)带来(lái)的风险，这些风险也可能(néng)加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美国政府再度(dù)推(tuī)迟战略(lüè)石油(yóu)储(chǔ)备回(huí)补计(jì)划(huà)

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度(dù)推(tuī)迟美国战(zhàn)略石油储备的回补计划。

　　美国(guó)能(néng)源部(bù)周二(èr)表示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世界上最大的石油储备，能源(yuán)部仍然致(zhì)力于(yú)以一种(z50克有多少参照物图片，50克有多少参照物hǒng)为美国纳税人带来最大价值并保(bǎo)护美国经济和(hé)安全利益的方式(shì)回补SPR，同时(shí)遵守国会(huì)的授权并进行(xíng)必要的维护——这些也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美(měi)国(guó)能源(yuán)部表示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包(bāo)括要(yào)求一些炼油厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过(guò)政府拨款法(fǎ)案(àn)取消了国会(huì)授(shòu)权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的(de)石油销售，但(dàn)过去几周(zhōu)，SPR持(chí)续消(xiāo)耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降至(zhì)72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短(duǎn)暂符合美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时(shí)购(gòu)入石油回补SPR的条件，但今年(nián)以来多(duō)数时候，WTI油价依然高(gāo)于美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的(de)条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节(jié)后开盘(pán)一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三(sān)大(dà)油脂期货价格随即反转走(zǒu)高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最(zuì)高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明(míng)显分化，从板(bǎn)块内(nèi)强(qiáng)弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显强(qiáng)于(yú)菜(cài)油和豆油(yóu)。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反(fǎn)转过(guò)程中，市场风格不断变(biàn)化(huà)，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月(yuè)份从主(zhǔ)力转换到近月(yuè)，反映了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆(bào)，美团预测五一堂食订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂大消费基(jī)调，且(qiě)认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补(bǔ)库需求。“因海(hǎi)关对(duì)大豆(dòu)检验要(yào)求(qiú)增加、检验频度(dù)增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担(dān)忧豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数(shù)据显(xiǎn)示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库(kù)存加速攀(pān)升，豆油紧张逻(luó)辑证伪(wěi)。

　　“受到需求(qiú)表现不(bù)佳及后期(qī)大豆高(gāo)到港带来(lái)的(de)累(lèi)库趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火(huǒ)；菜油整(zhěng)体受(shòu)到(dào)需求难以消化供给的压制，前(qián)期(qī)表现弱势(shì)但在加拿大题材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及(jí)国内持续去库的(de)加持(chí)下，表现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本(běn)轮油脂(zhī)上(shàng)涨的领(lǐng)头羊。”中信建(jiàn)投期(qī)货分析师石丽红表(biǎo)示，此次油(yóu)脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅(fú)，一点(diǎn)都(dōu)不拖泥带水，一(yī)定程度反应了前期超跌后的市场心态(tài)。

　　记者了解到，本(běn)轮反(fǎn)弹(dàn)中连(lián)棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数据偏紧(jǐn)的预(yù)期。

　　上周五主要机(jī)构公(gōng)布的(de)数据显示，马(mǎ)棕4月(yuè)产量不及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货(huò)分析师(shī)陈燕杰(jié)介绍(shào)，4月马棕出口环比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的价格优(yōu)势(shì)相比豆油及(jí)葵油(yóu)大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比(bǐ)几乎(hū)持平。出口预估120万(wàn)吨，环(huán)比减少(shǎo)19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降(jiàng)比较(jiào)明显。但上周五到周(zhōu)一(yī)，大华继(jì)显及MPOA给出的4月(yuè)全(quán)月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低(dī)主要在于(yú)当(dāng)月(yuè)假(jiǎ)期较多，工作日偏(piān)少。因(yīn)马来种(zhǒng)植园(yuán)的印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开(kāi)斋节当(dāng)月(yuè)马棕产量(liàng)环比(bǐ)数据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后是(shì)国(guó)际劳(láo)动节假(jiǎ)期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月产量环比降幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三(sān)个品种表(biǎo)现强弱与各自(zì)的国(guó)内外供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳(wěn)及情绪修复(fù)也(yě)是(shì)此(cǐ)轮油(yóu)脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市(shì)场尤(yóu)其是美国(guó)经济衰(shuāi)退(tuì)及风险事(shì)件的担忧情绪(xù)缓和(hé)，令原油及(jí)国内商品(pǐn)短期偏强，是(shì)国内油脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美(měi)国非农(nóng)就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会提(tí)高联邦债务上限。这些消息，从边际上缓解了因(yīn)美国银行业(yè)危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美国(guó)经(jīng)济低(dī)迷及衰退担(dān)忧，国际原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济(jì)衰退预期(qī)、美国银行(xíng)业危(wēi)机、美国债务上(shàng)限等(děng)），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆(dòu)新(xīn)作目前(qián)播种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈油产地处于季节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不(bù)牢 业内(nèi)人士(shì)不(bù)看好油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注(zhù)意的是，当(dāng)前，因(yīn)宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受访人士对油脂(zhī)此轮反弹的持(chí)续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看，在(zài)油脂供应改(gǎi)善倾向较强的(de)背景下，我们预期油脂很难具备持(chí)续的(de)上(shàng)行基础(chǔ)，此轮(lún)超跌反弹或难持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂(zhī)需求好于2022年，但(dàn)不(bù)及2021年(nián)，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求不宜过分(fēn)乐观。而从时间节点上(shàng)来看(kàn)，油(yóu)脂整体也将(jiāng)进入增(zēng)库(kù)周(zhōu)期，在业内人士(shì)看来，进入增库周期已是事实，这(zhè)也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对(duì)此，陈燕(yàn)杰(jié)表示，从国际棕(zōng)榈油产地(dì)看(kàn)，目前是季节性增(zēng)产季，中期产地库存趋(qū)向回升(shēng)。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为(wèi)充裕预计(jì)还需要(yào)几(jǐ)个月(yuè)的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连续(xù)几个月的去库是建立在(zài)1—4月产(chǎn)量偏低的基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂(guà)的豆棕(zōng)价差(chà)及主需(xū)求国高(gāo)库(kù)存带来的(de)并不(bù)算(suàn)好的出口(kǒu)前景下，后续产地库存累库(kù)倾向较强。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产(chǎn)期(qī)，3月(yuè)马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去(qù)几个月马棕产量表现不(bù)佳导(dǎo)致了棕榈油的连续去库。然(rán)而，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈油(yóu)一般有(yǒu)着超于(yú)正常季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环比增幅可能还会更高(gāo)，这预计将为马来西亚带(dài)来显著的累库压(yā)力，不利于产地(dì)报(bào)价(jià)及(jí)棕榈油期价的(de)持续上(shàng)行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来(lái)，国内未(wèi)来两个月(yuè)油脂市场累库为主，大豆(dòu)检验(yàn)只影响大豆供给的节奏但不(bù)会消化供(gōng)应压力，根(gēn)据(jù)船期初(chū)步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接(jiē)进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看，国内菜(cài)油库存(cún)从(cóng)年(nián)初以来(lái)早(zǎo)就已(yǐ)经进入(rù)累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着巴西(xī)大豆到港带来(lái)压榨(zhà)整体回升，豆油的累库(kù)趋势也已经(jīng)比较(jiào)明显，截至5月5日，国内(nè50克有多少参照物图片，50克有多少参照物i)豆油商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑(huá)，但周(zhōu)比(bǐ)增近10％，已连续三周累库。后(hòu)期从(cóng)库存(cún)季节性角度来(lái)看，整体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石(shí)丽红表示，目前唯(wéi)一呈(chéng)现库存下滑的油(yóu)脂(zhī)是(shì)近月进口不太足的(de)棕榈(lǘ)油，但产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节(jié)后(hòu)开启(qǐ)累(lèi)库，带(dài)来远月棕榈油进(jìn)口利(lì)润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看(kàn)来，增库确实会限制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间，但国(guó)内油(yóu)脂油(yóu)料(liào)多数进口为(wèi)主，成(chéng)本端(duān)原料的(de)供需及价(jià)格的变化对油脂行情的影(yǐng)响要更大一(yī)些。后期(qī)，市场需关注巴(bā)西大豆贴水是(shì)否进一步反(fǎn)弹，美(měi)豆新(xīn)作面积预(yù)期，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)地累库(kù)情(qíng)况(kuàng)及国际菜油(yóu)葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全(quán)消散，全(quán)球经济预期、美高利(lì)息对大宗商品需求(qiú)传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏(hóng)观风险，且(qiě)油脂整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)改善的背景下，油脂(zhī)并不具备持续性(xìng)反弹(dàn)的基础，后期涨(zhǎng)势预(yù)计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不看(kàn)好油脂(zhī)反弹的持续性和(hé)高度。在侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都是空单入(rù)场(chǎng)机会，合(hé)约(yuē)上建议(yì)选择(zé)远月合约，品种中首选豆油。待供需(xū)报(bào)告发布(bù)后可择机考虑棕(zōng)榈油空(kōng)单及菜(cài)棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 50克有多少参照物图片，50克有多少参照物