5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近(jìn)几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎体现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业绩单倍行距是多少增长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的(de)微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来(lái)的经济(jì)下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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