AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全(quán)方位(wèi)赋(fù)能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积(jī)极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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