美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的数(shù)据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关(guān)键利率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限制(zhì)生产积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)以及衰夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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