今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移香港区号是多少动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造(香港区号是多少zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的(de)代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字(zì)经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过(guò)自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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