金融界5月11日(rì)消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的(de)人(rén)民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民(mín)币(bì)减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季(jì)度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思)为是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对(duì)考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去(qù)向表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居(jū)民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低(dī)位。

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