5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标shì)经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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