用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三(sān)年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年(nián)第一(yī)季度报告，一季(jì)度(dù)实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新(xīn)高之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也(yě)惨(cǎn)遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的(de)会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市(shì)场。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，公司(sī)2020年(nián)进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运营(yíng)全球(qiú)领先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一(yī)个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台及领域(yù)服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的(de)规模(mó)研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得(dé)了较(jià联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量o)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从(cóng)高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国(guó)工(gōng)业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量bìng)不(bù)一定(dìng)会(huì)面向外(wài)部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心的(de)严重不足(zú)，也(yě)反(fǎn)应(yīng)了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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