衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布(bù)数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个(gè)特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四(sì)个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是(shì)私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的(de)一名(míng)发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加(jiā)了(le)一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会(huì)面时常(cháng)引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联(lián)储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为(wèi)了恶(è)搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前(qián)国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布(bù)加(jiā)息决议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的(de)概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市(shì)场对于海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王不过，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市(shì)场基(jī)本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认(rèn)为，即(jí)将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示(shì)，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连(lián)续(xù)半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将(jiāng)是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异(yì)还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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