钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也(yě)只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又(yòu)该如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破(pò)以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们(men)重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推(tuī)出第一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫(pò)不(bù)及待召开(kāi)电话会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者披(pī)露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GW过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗h的产能2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价(jià)，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切(qiè)召(zhào)开电话(huà)会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及(jí)公(gōng)司经(jīng)营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关(guān)事项，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技(jì)股价“过(guò)山(shān)车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜(lán)，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的(de)装修及(jí)设(shè)备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微消息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的(de)钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入类设(shè)备(bèi)和(hé)印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式机(jī)电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触(chù)控(kòng)模(mó)组(zǔ)和(hé)鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目(mù)的(de)自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)公(gōng)司(sī)公告(gào)称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过，参(cān)团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链(liàn过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿(yì)元(yuán)。”若传(chuán)艺科技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事(shì)并(bìng)不再买账，除了(le)资(zī)金实(shí)力有限(xiàn)公司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在(zài)内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然(rán)开始(shǐ)拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作协议(yì)外(wài)，并(bìng)未(wèi)官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车(chē)及电动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池(chí)送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与多(duō)家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能(néng)中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的(de)平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一定要(yào)发(fā)展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目(mù)前(qián)已经和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)对钠电(diàn)池(chí)有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于(yú)15万(wàn)元/吨(dūn)，钠(nà)过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗离子电(diàn)池的成(chéng)本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着技术(shù)不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步(bù)打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规(guī)模(mó)化(huà)完成后，能和锂离子电池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多(duō)入(rù)局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持(chí)续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调(diào)研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技(jì)项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业(yè)园区核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公(gōng)司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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