随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的(de)密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力(lì)的不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了(le)过去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一(yī)个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远在管的(de)6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大重仓已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持(chí)了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是(shì)一(yī)项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无(wú)法相对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项技(jì)术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和(hé)行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人大部分公司一(yī)个(gè)相对清(qīng)晰的(de)定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心(xīn)出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为(wè已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人i)止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换(huàn)的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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