在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供(gōng)不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工(gōng)智巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板(bǎn)持续受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察(chá)各(gè)类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关(guān)注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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